今年9月，当投资公司Manna Tree的管理合伙人史蒂夫•杨（Steve Young）坐下来谈论食品行业时，他预测，由于主要参与者难以卖出更多的食品，“他们将寻求收购。”

他说：“只有那些能够证明客户忠诚度的公司，它们为消费者提供了不同的服务，值得花更多的钱。”

在那之后的几个月里，百事公司斥资12亿美元收购Siete Foods；Keurig Dr. Pepper为能量饮料品牌Ghost开出了近10亿美元的支票；好时以未披露的价格收购了Sour Strips。

通用磨坊还宣布，在出售Yoplait后，这家明尼苏达州的食品巨头不介意花几十亿美元收购自己的公司。周四，通用磨坊以14.5亿美元收购了宠物食品公司。

对于这些被收购的品牌，渴望赚钱的企业家可以假设一件事：它们在赚钱。

“现在被收购的唯一途径是单位经济，”杨说，意思是单位基础上盈利。

本周，杨再次谈到，大型食品公司收购小公司的速度明年只会加快。

他说：“在最高层次上，你会看到大公司试图通过进入他们自己可能无法进入的市场来重新点燃销量增长。”“今年可能是丰收的一年。”

食品公司在疫情期间获得了强劲的利润和增长，但经济学家比利·罗伯茨（Billy Roberts）在CoBank最近的一份报告中写道，“食品和饮料品牌的大部分销售增长源于价格通胀。”“随着这种情况的缓解，企业正感受到回归以销量为主导的盈利增长模式的压力，”总体上销售更多的食品。

他写道，收购越来越成为解决问题的办法。

这对新兴品牌来说是个好消息，因为在植物基淘金热和利率上升之后，投资者纷纷撤离。但门槛比以往任何时候都要高，而且不仅仅是在财务表现方面。

“它不能只是一个模仿或模仿的产品。人们只会转向自有品牌，这样可以省钱。”

杨是通用磨坊的老员工，两年前加入Manna Tree。该公司在科罗拉多州和明尼阿波利斯都设有办事处，专注于那些已经发展壮大、需要在公开发行或收购前度过“最后一英里”的健康和保健公司。

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Manna Tree的投资从2500万美元到7500万美元不等，投资组合包括New Primal、Health-Ade kombucha和Good Culture白干酪。

以下是杨分享的更多关于食品行业资金流动的想法，为了清晰和空间而编辑。

为什么是单位经济学？

任何公司，无论是通用磨坊、卡夫、荷美尔还是非食品包装消费品公司，他们现在正在寻找的是加速现有核心平台的方法——就像通用磨坊在宠物领域所做的那样——或者他们正在寻找吸引新消费者的方法。

共同的思路是：公司正在寻找能够真正推动财务影响的规模。基础业务必须在那里。

我对所有那些感觉门柱被推得更远的企业家说的积极的一面是：有些公司建立得很好，单位经济效益也很好。有一个由企业家和投资者组成的完整生态系统来帮助公司扩大规模——这是Manna Tree背后的核心论点，试图在更健康的公司进入大公司的视线之前，帮助它们加速发展。

为什么要制定健康规则？

在Manna Tree，我们专注于帮助人们不仅活得更长，而且活得更好，活得更久。你不可能通过运动战胜不良饮食。我们正在寻找食品和饮料领域的变革推动者，专注于健康和保健，并带来我们自己的运营专业知识。

我认为2025年将是原料清洁和简单的一年。大公司和小公司对这种消费趋势的反应将是一件非常有趣的事情。

当我回过头来看收购Siete这样的事情时，我认为消费者才是最终的赢家。我们所能做的任何事情，都能让越来越多的人大规模地获得更健康的替代品，我们都会变得更好。

什么是关于增长趋势？

食品公司经历了一段无论如何都要做大的时期，公司进入了新的类别和温度状态，他们为了增长而增长。

现在我们看到了更集中的增长。就像剥离优诺（Yoplait）一样，通用磨坊（General Mills）在考虑如何打造一个不断壮大的酸奶品牌时，发现了与其他业务的脱节，并决定更适合一家纯粹的乳制品公司。我们正在从这个大跨品类的时代走向一个‘让我们真正定义我们擅长什么’的时代。